文/檀所长

连续大跌之后，这两天A股终于消停了不少，很多股民们总算回血了。

再惨烈的行情，只要没有系统性的风险，那么物极必反是迟早的事。

在周二的文章中，所长就和大家指出过，对于经济数据的预期导致部分资金提前出逃。

这两天9月的经济数据如期公布，差不多也和我们此前所预计的差不多，确实还不能说有多乐观。

既然短期的预期已经兑现，那么下阶段就该回到原来的节奏了。

目前来看，阶段筑底的迹象已经愈发明显，随着三季报的陆续披露，市场格局正在发生新的改变。

三季报要小心一个问题

今天的盘面有件事可能让不少股民一头雾水。

锂电行业的大牛股，江特电机，昨晚三季报业绩同比增长了近10倍，而今天开盘股价就一字跌停，最终以跌停价收盘。

业绩暴增十倍还被砸跌停，这种事情虽说不是没有，但也算是比较少见的。

加上前几天恩捷股份业绩大好仍被机构砸跌停，相信有些人已经开始担心，锂电行业是不是出什么问题了？

那么这到底是怎么一回事？还是得从江特电机的这份三季报说起。

江特电机虽然前三季度的总体业绩增长达到了同比1066.33%，但是将三个季度的业绩单独来看，其实就没那么好了。

分开来看，江特电机的业绩高点其实是今年二季度，三季度的收入和净利润都是环比下降的，扣非净利润的环比降幅更是超过了35%。

从公司的营收结构来看，江特电机三分之二的收入来自电机，三分之一的收入来源于碳酸锂。

公司的电机业务相对稳定，主要的增长就来源于碳酸锂。

此前江特电机能成为大牛股，正是因为市场对其碳酸锂业务的增长有着非常高的预期，都期待着锂价暴涨带动公司业绩也同步暴涨。

上月的文章中，所长和大家讲过，三季度全球锂价仍然在快速上涨，并且还根本看不到天花板。

在这一背景下，三季度锂价远超二季度，那么理论上来说，江特电机的业绩也应该同步增长才对。

同时在这份报表中还能发现，公司的存货较年初增长了近32%。

那么结合起来看，江特电机的产品要么就是卖不出去，要么就是故意囤货藏业绩，三季度业绩环比下滑，绝对不是好事情。

因此，才导致了这家公司今天开盘跌停的惨状。

所长专门分析这家公司，也是想从这个案例给大家提个醒，由于经济周期的问题，三季度不少公司可能都会有类似的情况。

三季报密集披露期就将到来，大家在看眼花缭乱的业绩时，千万要学会甄别。

集体减持军工怎么了？

聊完三季报，再来谈谈一个最近被密集减持的行业。

最近一个多月来，军工行业可谓是熊途漫漫，不少公司都跌得相当惨。

而就在前两天，军工行业又雪上加霜，航空工业集团旗下的多家公司发布了减持计划。

一时间又是一片恐慌，大家都在担心军工企业又有什么新的问题。

不过所长认为，被集体减持之后军工可能已经迎来了最后一跌，短期反弹可期了。

当然，这话最好是在减持公告发布的当晚说，不过现在说也无妨。

中航工业集团这次减持涉及的总金额超过37亿元，结合此前集团发布的混改三年行动方案和定增等一系列操作，其实可以理解为集团正在酝酿一场大的改革。

国企改革的逻辑此前也和大家介绍过，明年将是三年计划的最后一年，各大央企巨头的动作不会少。

更重要的是，对于军工行业来说，近几年的景气度和确定性已经是前所未有的水平了。

今年A股所有的上市公司中报，三家军工主机企业在一个指标上傲视群雄。

在合同负债/营收收入这一数据上，洪都航空、航发动力和中航沈飞分别位居整个A股的前三位。

合同负债类似预收账款，并且比预收账款的确定性更高，反映的是公司订单的充沛和行业的景区程度。

而合同负债和总收入的比值越高，公司未来业绩的增长空间就越大。

具体来看，洪都航空今年中报的合同负债达到了72.94亿元，环比增长35586%。而公司中报的总营收是26.91亿元，还没有合同负债多。

也就是说，公司未来有望收到的账款可能会使公司的营收大幅增长，航发动力和中航沈飞也是类似的情况。

不仅如此，这三家军工企业都是下游的飞机及发动机生产商，他们的订单大增，就意味着上游的原材料企业也必然需求大增。

多造几架飞机，原材料的需求必然是同步增长的。

因此，整个军工行业的确定性其实是非常高的。

潜在的问题还是原材料价格波动，可能会导致三、四季度的增长放缓。一旦度过这个阶段，重回正轨只是时间问题。

成交额骤减千万注意

最后再聊聊整个市场本身吧。

这两天不知大家是否注意到，港股已经休息了两天，A股的北向资金也就同步休息了。

13日是因为台风，14日是因为重阳节。

不出意外，周五还是得回归正常了。

这两天有个说法就是部分资金趁着外资不在做反弹，等着外资回来让他们接盘。

当然，外资不傻，只不过这两天少了一部分砸盘主力，确实会轻松很多。

而也正是因为外资不在，A股的总成交也在迅速下滑。

之前连续两个月破万亿的A股，本周四天都没能破万，可谓是冷清了不少。

从侧面也能反映出，北向资金对A股的影响确实不小。

成交量不足的A股，机会总会少很多，更别说连续大涨了。

因此目前我们只能先抱着震荡筑底的心态，千万不要妄想立马就反弹回节前的高点。

总的来说，陆续披露的三季报仍将成为近期机会和风险的主导因素，而两市总成交额也是一个必须关注的点。

反弹能持续多久？各位对此行情有何不同看法？欢迎留言区交流分享。

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作者：檀所长编辑：灰灰

图片：来源于网络，侵删

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