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　　行业近况

　　上周(08.23-08.27)下游需求向好，多环节企业中报表现亮眼带动市场普涨(沪深300:+1.21%/HSCEI:+2.46%)，大全能源、金博股份、晶澳科技、天合光能中报表现亮眼，收涨35.8%、28.6%、28.2%、22.5%；光伏胶膜需求景气，海优新材、福斯特分别收涨52.6%、17.8%；正泰电器全年户用市占率有望提升，收涨14%；其余收跌-2.5%(林洋能源)，收涨13.3%(中环股份)。

　　评论

　　光伏产业链价格：硅料涨幅扩大；硅片、电池、组件报价上涨；玻璃价格上涨1)硅料涨幅扩大：根据硅业协会，前期减产硅片企业采购需求恢复，国内单晶复投料/单晶致密料成交均价环比上涨1.6%/1.62%至209/207元/千克，涨幅周环比提升约1ppt.2)硅片报价上涨：单晶158/166/182硅片分别上涨0.11/0.11/0.16元/片至4.99/5.09/6.11元/片，单晶210持平在7.97元/片，多晶硅片价格上涨0.2元/片至2.4元/片。3)电池报价上涨：单晶166/182电池报价上涨1分/瓦至1.04/1.05元/瓦，158/210电池片报价持平于1.12/1.04元/瓦，多晶电池片上涨2分/瓦至0.8元/瓦。4)组件报价上涨：随上游涨价，单晶单面/单晶双面报价上涨1分/瓦，分别至1.80/1.85元/瓦，多晶组件报价上涨3分/瓦至1.58元/瓦。5)玻璃价格上涨：根据卓创、Solarzoom，近期需求端存支撑叠加纯碱价格上涨，3.2mm光伏玻璃价格上涨1-2元/平米至23-24元/平米，部分二线厂商玻璃价格有上涨至25元/平米以上。

　　上周光伏行业动态：

　　国内动态：8月26日发改委下发《关于完善电解铝行业阶梯电价政策的通知》，对电解铝行业设置阶梯电价，电耗高于分档标准的进行电价加价；同时提出“基于清洁能源利用水平动态调整加价标准”，鼓励电解铝企业提高风电、光伏等非水可再生能源利用水平，满足相应消耗占比(大于15%)等条件可降低阶梯电价加价标准，自2022年1月1日起执行。2021年7-8月，受入夏电力紧张影响，青海、广西、云南、贵州多省电解铝企业收到多次限电限产通知，我们认为此次政策将有望提高南方地区电解铝行业对风光的消纳比例，利好风光建设和消纳。

　　估值与建议

　　经过年中去库后，我们观测到8、9月组件端排产持续改善，拉动辅材涨价预期，看好1H21光伏需求旺季拉开帷幕，且2022年随硅料新增供给释放将迎需求大年。推荐：1)供需格局优良，有望充分受益需求增长的逆变器公司固德威、锦浪科技，胶膜龙头福斯特；2)受益分布式需求景气的户用光伏龙头正泰电器；3供需紧张时间存在预期差的硅料环节：通威股份；4)受益于需求回暖的组件龙头：隆基股份、天合光能。

　　风险

　　海外光伏需求不及预期，原材料成本涨幅超预期。

（文章来源：中国国际金融）

文章来源：中国国际金融

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