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　　12月6日晚间，央行公告称，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

　　降准解读

　　中国人民银行称此次降准的目的是加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。

　　本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。据测算，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

　　受央行降准消息影响，今日港股券商券商股集体走强，广发证券港股涨2.79%，中金公司涨2.19%，东方证券涨2.01%。

　　机构怎么看

　　平安证券首席经济学家钟正生等表示，考虑到12月MLF续作窗口期将至、且2022年春节时点较早，降准或较快推出。就降准方式而言，当前央行对于贷款资金流向的引导能力加强，大行在普惠金融领域发挥“头雁作用”，倾向于央行全面降准的可能性较大。

　　国泰君安宏观首席分析师董琦认为，最快在12月上中旬或岁末年初落地。他表示，从历史提及降准到公告降准的节奏看，12月上中旬公告可能性较大，但也有可能在2021-2022年岁末年初资金面较紧时点落地。此外，不排除若以稳增长为主要考虑，降准时点会进一步推后至需求主导阶段(一季度中后期)。

　　董琦提到，股债短期均有支撑，股市更为利好。对债券而言，短期受益于降准信号，长端利率常下行，但在宽信用发酵过程中，下行空间相对有限。降准对弱资质主体信用债券提振有限，但将有效稳定市场预期，防止信用风险向流动性风险蔓延。董琦称，降准并不是政策趋松的尽头，“价”的工具信号意义更大，降息将更有效地降成本。若其他降成本效果不佳，额外降息有更大可能被触发。

　　国泰君安昨日点评总理提及的“适时降准”指出，此次降准有别于7月，对银行股将构成明显利好。此次“适时降准”将从量、价和风险评价三方面利好银行股：

　　1、引导银行稳定甚或加大信贷投放，提振“量”的逻辑；

　　2、做实社融底部，推动社融增速拐点更快到来，从而改善经济预期，优化“风险评价”的逻辑；

　　3、利好银行负债端成本下行，稳定“价”的逻辑。

　　国泰君安认为“适时降准”即将到来，房地产市场融资环境有望改善，政策端边际放缓趋势持续，利好与房地产关联度较高的板块。

　　安信证券昨日的研报指出，降准预期升温叠加多项改革政策推出，有望催化券商板块行情。另外，券商板块近期多项政策出台，包括开展证券公司账户管理功能优化试点、放开险资参与证券出借业务、规范收益互换业务等，同时总理发言中提出“适时降准”。多项政策利好叠加流动性充裕预期，建议关注券商板块投资机会。

　　降准利好港股板块　　注：已剔除掉总市值小于500亿港元的金融板块公司

　　注：已剔除掉总市值小于200亿港元的房地产板块公司

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（文章来源：哈富资讯）

文章来源：哈富资讯

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